比特币价格突破64000美元,Coinbase今晚上市专业机构怎么看?

导语 今天,加密货币市场即将发生一件里程碑大事:Coinbase要在纳斯达克上市了。 据美国分析师分析,在最近…

导语

今天,加密货币市场即将发生一件里程碑大事:Coinbase要在纳斯达克上市了。

据美国分析师分析,在最近的私人市场交易中,以完全摊薄后的价值计算,该公司的市值约为1000亿美元。目前来看Coinbase的成长性与比特币和以太坊的价格紧密相关。今年以来比特币一直在井喷,已经涨破60000美元/枚,第二大数字货币以太币也随之上涨,加密货币市场的价值首次突破2万亿美元。

在临近上市的时候,Coinbase公布了第一季度的财报,凭借这份近期成绩单,机构投资者对于Coinbase是怎么看的呢?

我们先来看一下Coinbase一季度经营情况。

受比特币、以太坊等数字货币价格影响,营收利润双双翻倍

Coinbase有三种业务,其中交易加密货币业务和资产管理业务较为主要,平台订阅及服务业务用户选择较少,平台目前支持比特币、以太坊等90多种加密资产进行交易或托管。从财报来看,公司96%的收入来自用户交易加密货币产生的手续费,其中主要的交易货币是比特币占比41%,其次是以太坊15%。其他的收入大多来自客户支付的加密资产托管费用。

据财报的数据,Coinbase在2020年第一季度实现营收18亿美元,较去年同期的1.906亿美元暴增844%,并超过去年全年13亿美元的营收。从加密货币市场来看,Coinbase作为数字货币交易平台,会直接受主流加密货币价格影响,主流加密货币的价格越高,交易量越活跃,Coinbase的营收就会上涨。

据加密货币数据公司Messari的数据显示,2021年一季度价格上涨了约103%。机构对比特币的需求是比特币价格上升的关键因素。很多机构认为持有比特币可以对冲通胀,自各国出台刺激经济计划以来,加剧了全球通胀。近一年来,美国的通胀率达1.7%,欧元区3月通胀率从一个月前的0.9%升至1.3%,刺激了机构对比特币的需求。

另外比特币还能降低机构投资组合收益率的波动,由于比特币和其他的资产类别相关性很低,是实现资产多样化很好的低风险选择。这样看来,机构对于比特币的投资需求热度一时难以消散,短时间内Coinbase还会继续受这波热潮影响。

从Coinbase的用户数据具体来看,财报显示Q1公司的月交易用户达到610万,上一季度交易用户为280万。我们再来看看交易量,2018年,2019年和2020年的季度交易量中位数分别从170亿美元增至210亿美元至380亿美元,交易用户和交易量的双重增长,贡献了更为明显增加的交易费用。

在参与交易用户里有普通散户投资者,机构投资者还有生态系统合作人员,截至2020年底拥有大约4300万个人投资者,7000个机构和115000个生态系统合作伙伴,在2019年到2020年这一年期间,机构投资者从大约4200增加到7000家,同比增长了67%以上。

据Coinbase的高管表示,新的机构客户进入加密行业为市场增加巨大的流动性,也为加密行业提供了一定的稳定性,机构的加入肯定是利好的一面,Coinbase也希望能够吸引更多的机构投资者参与进来。

Coinbase在第一季度继续盈利,实现净利润约7.3亿美元至8亿美元,但Coinbase在2020年才刚刚扭转了2019亏损,实现盈利3.22亿美元,这种盈利能持续多久,还不好说。

有了这份出色的成绩单,机构方面如何看待Coinbase价值?

纳斯达克给予Coinbase每股250美元的上市参考价格,在完全稀释的基础上,这家加密货币交易所的估值达到653亿美元,但最终市值如何还是要看资本市场投资者的认购情况。

有一些机构对于Coinbase上市是看好的,甚至给出了高于1000亿美元的估值。

在Coinbase上市时间的前一天,投行MoffettNathanson于周二开对Coinbase Global()进行了定价,给予600美元的一年价格目标和\”买入\”评级。Moffett Nathanson分析师Lisa Ellis认为,这只股票是\”一种非常罕见的资产\”,也是唯一一只提供纯粹的加密经济发展风险敞口的美国大盘股。此外,Ellis称Coinbase在加密技术方面有差异化的能力、卓越的监管定位和强大的品牌。

在本周早些时候,证券经济商DA Davidson 预计 Coinbase 的估值为 900 亿美元。数字资产研究公司 Delphi Digital 计算,如果 Coinbase 股价能够获得高于平均水平的价格倍数,那么 Coinbase 的估值将在 1600~2300 亿美元之间。

FTX 交易所甚至通过上线\”预 IPO 合约\”来利用 Coinbase 上市的投机热情,该合约可以让投资者押注初始股价,在本月截至目前,该合约的价格上涨了约 16%,涨至 499 美元,这意味着其估值约为 1030 亿美元(假设已发行的股票为 2.662 亿股)。

一家投资研究所的分析师Delphi Digital 的看法还算客观保守,他认为:\”COIN 的价格会有很大的波动,这取决于前瞻性指引和增长预期,以及它最终的估值倍数。COIN 的预期市盈率接近 15~20 倍并非不可能,这意味着总市值约为 1720 亿至 2300 亿美元。\”他还认为Coinbase未来能否维持高估值将取决于 Coinbase 能否持续吸引数百万新用户。

但也有唱衰立场的存在。

美国分析师David Trainer认为,随着加密货币市场的成熟,Coinbase的交易利润率将急剧下降,于2019年底发生的以股票交易费向零现象的竞赛很可能会进入加密交易领域。Coinbase几乎没有机会满足未来的利润预期,该公司的估值高达1000亿美元,是很荒唐的。

投资研究公司 New Constructs 认为Coinbase 的估值应该接近 189 亿美元。

一家美国投资研究所的分析师认为,比特币在2018年损失了其价值的75%,没有理由再也不会发生这种情况,Coinbase的股价与比特币和以太坊的价格则息息相关。

研究所Delphi 也警告称,COIN 可能会面临市场风险,尤其是如果成长性相对于价值性继续表现不佳。Delphi的合伙人Kevin Kelly认为,相对于历史平均水平,对于coninbase成长性的估值存在显着溢价,

分析师道格拉斯·金(Douglas Kim)也认为说,对于1000亿美金的估值,

结语

由于比特币等加密货币的投机性实在太大,机构投资者对Coinbase上市唱多和唱衰的都有,可谓是仁者见仁,智者见智。已经进入四月,Coinbse能继续复制过去的行情么?答案其实并不确定。截至目前,比特币的价格已经突破了64000美元,创了历史新高,Coinbase和比特币的命运紧密相连,相互影响,这个点位下比特币投资的风险有多大,Coinbase的泡沫就有多大,当然投资者决定买还是不买Coinbase的股票还是要自己来决定。

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关于作者: 比特币价格大师

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