分析师在6月份比特币期货交易低于现货交易价格后寻找看跌信号

小鸟矿池研究发现,比特币期货交易中出现了一种名为“现货溢价”(backwardation)的不寻常现象,主要是…

小鸟矿池研究发现,比特币期货交易中出现了一种名为“现货溢价”(backwardation)的不寻常现象,主要是6月到期的6月合约。

固定月合约通常有轻微的溢价,这表明卖方要求更多的钱来推迟结算时间。在健康的市场上,期货的年化溢价也应达到5%至15%,与稳定的比特币贷款利率相一致。这种情况被称为期货溢价,并不仅限于加密货币市场。

每当这一指标减弱或变为负值时,这就是一个令人担忧的危险信号。这种情况被称为现货溢价,表明看跌情绪。

 

FTX 6 月 BTC 期货兑 Coinbase 美元。资料

 

如上所示,在前三周的大部分时间里,都出现了0.1%到0.5%的健康溢价。这相当于2%到9%的年化增长率,因此在略微看空和中性之间波动。

当卖空者使用过度杠杆时,该指标将变为负值,6月17日就是这样。然而,考虑到距离6月份到期只有一周时间,交易员们应该使用较长期合约来证实这种情况。当合约接近最终交易日期时,交易员们被迫延长他们的头寸,从而造成了夸张的波动。

火币 9 月 BTC 期货兑 Coinbase 美元。资料

 

9月份期货较现货市场溢价1.7%或更高,折合成年率为7%。这表明多头意愿不足,但远未达到现货溢价的水平。

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比特币永续期货代币保证金融资利率。资料

 

自5月24日以来,融资利率一直在每8小时正0.03%和负0.05%之间波动。因此,在最“看跌”的时刻,空头每周支付1%来维持他们的头寸。

相比之下,在4月13日,多头每8小时支付0.12%,相当于每周2.5%。

尽管许多交易员指出现货溢价是一个看跌信号,但目前没有迹象表明卖空者存在过度杠杆作用。因此,买家对6月合约缺乏兴趣,并不能准确反映整体市场情绪。如果交易者实际上已经看跌,长期期货和永久合约都将显示出这种趋势。

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原作者  | MARCEL PECHMAN

编译  | 小鸟矿池

参考原文来自cointelegraph,为方便理解,文中有做适量删增。

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关于作者: 比特币价格大师

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